*TED 스프레드(TED Spread)란?
미국 단기국채(T-Bill) 선물금리와 유로달러 선물금리 간의 차이를 나타내는 지표로, 경제의 신용리스크를 평가하는 데 사용됩니다. TED는 T-bill의 'T'와 유로달러 선물을 의미하는 'ED'에서 유래되었습니다. 이 스프레드는 경제 전반의 신용리스크를 파악하고 금융시장의 안정성을 평가하는 데 도움이 됩니다.
*TED 스프레드의 구성
TED 스프레드는 원래는 미국 단기국채(T-Bill) 선물금리와 유로달러 선물금리 간의 차이로 나타냈습니다. 그러나 1987년에 미국 시카고상업거래소(CME; Chicago Mercantile Exchange)가 미국 단기국채금리선물의 상장을 폐지한 이후에는 3개월 국채금리와 3개월 LIBOR(런던은행간 거래금리) 간의 차이를 나타내는 지표로 사용되고 있습니다.
*스프레드와 경제 신용리스크
TED 스프레드는 주로 무위험 자산으로 간주되는 국채와 은행 간 거래에서의 리스크를 반영합니다. 이 스프레드가 확대될수록 은행 간의 신용리스크가 증가하고, 금융시장에 불안이 생길 가능성이 높아집니다. 스프레드가 좁아질수록 경제는 안정되어 있고 신용리스크가 낮다고 해석됩니다.
*경제 상황에 따른 TED 스프레드 변동
TED 스프레드는 금융위기나 경기 하강과 같은 불안정한 시기에 주목받습니다. 주가 급락이나 신용 불안이 증가하면 은행 간 대출에 적용되는 LIBOR가 상승하게 되고, 이로 인해 TED 스프레드가 확대됩니다. 반면에 안전자산으로 간주되는 국채 금리는 낮아지므로 스프레드가 커집니다.
TED 스프레드는 2008년 금융위기 때 463bp로 최고조를 기록했으며, 이후 20~50bp 수준에서 안정을 유지하고 있습니다. 2017년 11월 기준으로 19bp로 나타나 있습니다. 이를 통해 현재 금융시장에서의 신용리스크가 낮은 안정적인 상태임을 알 수 있습니다.
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